BTC收复6.3万美元，Coinbase 溢价指数暗示「黎明前至暗时刻」

周一加密市场以走高模式开启下半年行情。

最新的美国制造业活动数据显示，美国制造业 PMI 在 6 月份进一步跌入收缩区域，触及四个月低点，这增强了投资者对美联储可能在 9 月份降息的希望，因为经济似乎显示出疲软迹象。投资者仍在等待将于周五发布的 6 月份就业报告，如果该报告显示出劳动力市场进一步降温的迹象，将为降息提供更多支持。

比推数据显示，比特币（BTC）早盘回升至 62,800 美元的支撑位上方，并在午盘后创下 63,820 美元的日高点，截至发稿时，比特币交易价格为 63,263 美元，24 小时涨幅为 2%。

市值排名前 200 的山寨币中大多数都跟随比特币走高。

LayerZero (LZO) 涨幅最大，上涨 15.1%，交易价为 3.83 美元，其次是 Bonk (BONK) 上涨 14.1%，以太坊名称服务 (ENS) 上涨 11.7%。Arkham (ARKM) 跌幅最大，下跌 8.7%， Convex Finance (CVX) 下跌 7.1%，io.net (IO) 下跌 4.4%。

目前加密货币整体市值为2.32万亿美元，比特币的市场占有率为53.5%。

美股方面，截至当天收盘，标普指数、道琼斯指数和纳斯达克指数均收涨，分别上涨 0.27%、0.13% 和 0.83%。

比特币价格可能已接近或已经触底

CryptoQuant数据显示，比特币在 Coinbase 上的溢价指数已跌至 FTX 崩盘以来的最低水平。2022 年 11 月和 2023 年 8 月的相似数值都伴随着价格即将触底并随后出现反弹。

机构加密货币交易平台 FalconX 研究主管 David Lawant 在X平台发文称：“黎明前的黑暗总是最暗的，上一次 Coinbase 溢价如此之低是在 2023 年 10 月至 2024 年 3 月大规模反弹的几个月前”。

根据分析公司 CryptoQuant 的数据，该指标在 6 月和 5 月的大部分时间里长期处于负值，与去年 8 月和 9 月的市场低迷如出一辙。周五，该指标跌至近 -0.19，为 2022 年 11 月加密交易所 FTX 崩盘以来的最低值。

2022 年 11 月初的负值恰逢 BTC 的熊市低点，低于 16,000 美元，随后价格在 2 月份飙升至近 25,000 美元。涨幅超过 50%。

2023 年 8 月溢价最低点发生在比特币触及 25,000 美元左右的局部底部之前几周。随后，BTC 一直处于区间波动， 10 月到 1 月份，受美国比特币 ETF 的预期推动，BTC 价格先是翻了一番，随后创下历史新高。

Lawant 表示：“至少最近，Coinbase 溢价已成为整体市场趋势的可靠、确认性甚至前瞻性的指标，这凸显了美国市场在确定市场价格形成方面的重要影响力。有迹象表明，未来 6 至 12 个月走势将会十分精彩，但也可能充满动荡”。

鉴于即将到来的几个催化剂都以美国市场为中心—例如 ETF 流动、美国货币政策和总统大选，他表示预计这一趋势将会持续下去。

顺风与逆风

尽管有所反弹，但 Bitfinex 分析师指出，比特币未能保持年初时的积极基调，最近几周，特定因素进一步给数字资产价格带来了阻力，上半年以低迷收尾。

由于长期持有者恢复抛售，同时供应过剩对市场造成影响，BTC 在 6 月份也与美国股市脱钩。

分析师表示：“政策环境导致波动性下降，比特币价格因此受到影响。BTC 一直难以保持上涨势头，与美国股市脱钩，而 5 月初暂停抛售的长期比特币持有者又回来了。尽管矿业公司的抛售减少表明市场有所稳定，但长期持有者持续的套现意味着近期前景脆弱。”

分析师指出：“与此同时，供应过剩继续对市场造成压力，Mt. Gox 储户和德国联邦刑事警察局 Bundeskriminalamt 可能会抛售比特币，潜在抛压存在。”

至于顺风因素，Bitfinex 强调，“美联储首选的通胀指标——个人消费支出指数 5 月份保持不变，这表明通胀率目前仅略高于美联储 2% 的目标。”

他们表示：“人们希望这可能推动 9 月份降息，美国第一季度 GDP 的第三次估计数据支持了采取此类行动的理由，该数据表明，尽管小幅上调，但经济基础仍然薄弱。此外，由于抵押贷款利率高且供应有限，消费者信心正在下降，计划买房的消费者比例较低，希望降息能尽快到来。”

回到对比特币价格的直接影响，Bitfinex 分析师表示，虽然“牛市中预计会实现盈利，但长期持有者近期的抛售规模”引发了“担忧”。

他们警告称：“如果长期持有者继续以当前水平获利（我们认为这种情况在较长时间内不太可能出现），则可能在短期内对比特币价格造成下行压力，有可能延续当前的跌势，并在中期影响牛市。”

尽管许多分析师将比特币过去四个月的横盘价格走势描述为“无聊”，但加密分析公司 CryptoQuant 创始人兼首席执行官 Ki Young Ju 在X平台表示，市场波动较小的时期是巨鲸进行最多积累的时期，比特币仍处于牛市周期。

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