比特币减半的历史——为什么这次可能与以往不同

历史上，每一次比特币减半都发生在新的历史高点出现一两年之前，这是由中本聪在比特币代码中规定的一种通缩机制。这在一定程度上是因为减半将矿工的区块奖励减半，从而减少了新比特币的产量，理论上使比特币更加稀缺。

例如，随着即将到来的减半，区块奖励将从6.25比特币（BTC）减少到3.125 BTC。

过去三次比特币减半都发生在创下历史高点之前，随后价格下跌，直到下一次减半再次引发了一轮涨势，一些市场观察人士表示。但是即将到来的减半打破了这一趋势。比特币历史上首次在减半即将到来之际创下历史新高，本月价格一度突破了7万美元。

本文分析了比特币价格对以往减半的反应。以下是我们的发现。

2012年11月28日：50 BTC减半至25 BTC

在比特币创世区块产生将近四年后，网络经历了第一次减半。

比特币的新兴社区对供应放缓是否会推高价格存在疑虑，或者减半是否已经被定价进去，就像当时还是十几岁的Vitalik Buterin在《比特币杂志》上所阐述的那样。比特币爱好者们聚集在全球各地的聚会上庆祝减半。

根据TradingView的数据，2012年11月第一次减半前，比特币的交易价格大约为12美元，到了2013年4月跃升至229美元，然后在随后的11月上涨至约1,132美元。

在日本交易所Mt. Gox倒闭的影响下，比特币的价格在接下来的三年里将在数百美元的范围内徘徊。

2016年7月9日：25 BTC减半至12.5 BTC

到了2016年，涌现出了大量新的加密货币。就在第二次减半后不久，以太坊在灾难性的DAO黑客事件后进行了硬分叉。

关于第二次减半如何影响比特币价格，比特币持有者们意见不一。“现在，我感到失望，”一位用户在比特币Talk论坛上写道，距离区块奖励减半仅几个小时。

第二次减半后的几个月里，比特币价格逐渐上涨，然后在2017年5月加速上涨。到了2017年12月，比特币创下了约19,188美元的新高，这一市场事件发生在减半后一年半的时间内。

2020 年 5 月 11 日：12.5 BTC 减至 6.25 BTC

第三次减半时，比特币已经走过了十多年，成为了一个更知名的商品。

一位名叫 Sam Bankman-Fried 的新加密货币交易所创始人发推文说：“嘿伙计们，我想比特币今天减半了，不知道你们有没有听说过。” 嘉信理财 (TD Ameritrade) 的市场出版物发表了一篇质疑减半是否已经被市场消化了的文章。

又一次，市场低估了减半的影响。

比特币的价格从 2020 年 5 月减半时的约 8,500 美元上涨到 2021 年 1 月的 40,000 多美元。比特币在 2021 年 4 月突破 63,000 美元，然后在 2021 年 11 月首次减半九年后突破 67,000 美元大关。

2024 年 4 月：6.25 BTC 减至 3.125 BTC

此时此刻，质疑下一次比特币减半是否会导致价格飙升似乎有些愚蠢，但这一次的情况明显不同。

今年 1 月，美国证券交易委员会 (SEC) 批准现货比特币 ETF 的十年斗争尘埃落定后，比特币开启了持续的上涨之路，一路飙升至 73,000 美元以上的历史新高。

这对于减半来说是未知的领域，因为之前的减半发生时，比特币的价格远低于其之前的峰值。

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