南方东英量化投资总监王毅对比特币ETF和牛市的相关看法

南方东英成立了亚洲第一个比特币期货，还有全球第一个以太坊期货。这次南方东英量化投资部门投资总监王毅先生，为我们分析了目前ETF投资状况，介绍分享了加密货币和ETF相关知识。

Techub News：南方东英作为亚洲第一个比特币期货，还有全球第一个以太坊期货，当初的筹备过程是怎样的？

王毅：在推出该产品之前，我们已持续关注虚拟资产的投资契机及相应产品。去年十月，港府发布了支持虚拟资产及发展的宣言，我们闻讯后立即进行了产品申报。

需要强调的是，过去一至两年，我们已对投资方向、托管等方面进行了预先探索和准备，相对较早地意识到了准则的重要性。因此，在准则确立后，我们立即进行了产品申报，有幸成为在亚洲首支发行比特币期货ETF和全球首支以太坊期货ETF的机构。

关于机构参与和查询方法

Techub News：当前的ETF市场状况如何，有多少投资机构参与其中？投资者可以通过哪些途径进行查询？

王毅：就投资者的流入情况而言，主要包括两个方面。首先，销售渠道是一个重要的因素。目前，许多券商和银行对于如何参与新规定下的ETF尚不清楚，或者说存在一些监管上的盲点。例如，对于客户的KYC（了解客户身份）要求，他们是否能够满足这一要求，以及不满足这一要求是否会影响投资等。这些因素都可能对投资者的流入情况产生影响。

另外一方面，投资者的流入情况还受到市场情绪的影响。如果市场对新规定的ETF持积极态度，并且投资者对这种新的投资方式充满信心，那么投资者可能会大量流入。

反之，如果市场对新规定的ETF持怀疑态度或者存在其他不确定性因素，那么投资者可能会减少流入。

因此，从投资者的流入情况来看，销售渠道和市场情绪是两个关键因素。对于监管机构和相关金融机构来说，需要认真研究和应对这些因素，以确保新规定的ETF能够顺利推出并得到市场的认可和接受。

在今年七月份左右，汇丰允许该行客户参与投资了这只ETF，此举对于市场起到了提振作用。然而，总体来看，市场仍处在不断探索的过程中。

对于不同的券商来说，他们需要思考如何让投资者买到、通过什么渠道买到、什么样的投资者能买到等系列问题。每一家券商或银行都需要制定符合监管要求的配套措施和流程。

经过一到两年的努力，我们已经实现了流程的标准化。尽管如此，杠杆反向类产品仍然成为目前香港市场最活跃的产品类别。因此，我们对于虚拟资产也持有类似的预期。

至于查询方法，你可以在各个交易软件上查询得到，例如在买卖港股的应用程式中输入查询号3066和3068即可查看。从香港港交所公布的信息来看，只会披露券商的参与度，我们可以在香港结算清算中心的网站上查询到参与的机构和券商数量。其中排名靠前的机构可能是汇丰等。

Techub News：比特币跟以太坊哪一个更受投资者欢迎呢？

王毅：根据目前的产品状况，难以断言哪种产品更受投资者欢迎。然而，从初始发行到现在，可以相对地说，比特币在投资者中更受欢迎。

Techub News：以太坊的话大概有多少机构参与其中呢？当中有多少与比特币有重叠？

王毅：这两支产品其实本质上面没有太多的区别。因为严格意义上，我们理解是现在产品还在初期阶段，并没有产生投资人的大幅区分开来的这种情况。

现货ETF的影响

Techub News：假设当下Web3处于最理想阶段，例如美国的现货ETF获批或者是有更多积极状况出现等。按最佳预期估算，你预计大概会有多少人会参与到比特币和以太坊的现货期货？

王毅：我们一直密切关注美国ETF的表现和资金流入情况。今年，净流入的确出现大幅增长。即使存在推出现货ETF的可能性，也不影响当前投资者选择期货ETF的意愿。

当然，如果现货ETF真的推出，可能会对现有的期货ETF产生一定的影响，因为这两种产品本质上是相同标的的不同类型。就像黄金和黄金期货产品一样，实物和衍生品类别可能都会对同一标的产生一定的分流作用。

Techub News: 你觉得加密货币的现货还有期货的ETF 可以弥补到哪些投资的选项的缺憾？

王毅： 在当今的金融市场中，对于加密货币的投资需求仍然是一种稀缺资源。从资产配置的角度出发，我们注意到香港证券交易所提供了众多投资产品，如股票、债券等，这些产品被广泛地投放到市场当中。

然而，无论是从全球范围还是从香港本土来看，加密货币的投资选择都显得相对较少。

当前，许多投资者关注的一个焦点是实物ETF的推出。如果能在资本市场较为活跃的地方推出此类产品，无疑将有助于填补投资者在选择投资产品方面的空白。

Techub News:  SEC之前一再拒绝现货 ETF的申请，对此，您怎么看？

王毅：我们一直在关注着SEC的申请审批情况。需要指出的是，交易所中大部分持牌公司所获得的并非证监会牌照，而是ISec牌照，这可能涉及到跨监管或一系列问题。这些问题值得我们持续关注和深入探讨。

Techub News：那你认为比特币现货 ETF批准之后，会不会揭开新的一轮牛市呢？

王毅： 当然你说允许发行 ETF，是不是会能够吸引到非常非常非常多的投资或者资金流入，可能会有。

大家要认清现实，就是现在可能并不是一个相对风险资产非常好的时间，尤其对加密货币。我觉得加密货币或者说虚拟资产在高息环境下，相对而言可能会没有那么有吸引力。

我认为产品的发行可以作为衡量监管环境变化的标准或指导。对于是否开启新一轮牛市，我们需要关注整个宏观环境。

虽然今年股票市场表现尚可，但总体上，我们仍处于一个偏高利率的环境中，因此对于许多风险资产而言，这并不是一个非常有利的环境。

我并不太认为以ETF的发行作为基准会开启一轮新的牛市。虽然允许发行ETF可能会吸引大量投资或资金流入，但我们需要认识到，当前可能并不是投资风险资产的良好时机，尤其是对于加密货币。在高利率环境下，加密货币或虚拟资产可能相对而言没有那么有吸引力。

因此，我们需要保持理性，并密切关注市场动态和监管环境的变化。同时，投资者应该谨慎评估风险，并寻求专业投资建议以做出明智的投资决策。

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