放弃收购 Twitter？等待马斯克的远不止十亿美元“分手费”那么简单！

支付 10 亿美元交易终止费来放弃收购推特（Twitter）？特斯拉 CEO 马斯克（Elon Musk）这次可能太“天真”了！

据外媒 CNBC 报道，终止交易没那么简单。推特除了收取 10 亿美元的交易终止费外，还可以对这位世界首富提起违约诉讼，并要求数十亿美元的赔偿金。

比推此前报道，马斯克周五表示决定“搁置”对 Twitter 的收购，因为正在等待细节证实该平台垃圾邮件/虚假帐户确实占用户的5%以下，他在这条推文之后再次重申他仍然致力于收购。

远不止“分手费”

双方在上个月达成协议时，马斯克和推特在合同中同意支付 10 亿美元的反向终止费，尽管如此，支付分手费不代表“一劳永逸”。

当因外部原因无法完成交易时（例如监管中介或第三方融资问题），支付分手费的条款适用。但一位熟悉此事的资深并购律师表示，市场下跌，就像目前导致 Twitter 市值蒸发超过 90 亿美元的抛售一样，不能算作马斯克放弃的正当理由，无论他付还是不付分手费。

这位律师说，如果马斯克仅仅因为觉得自己付了钱就可以“拍屁股走人”，推特除了收取 10 亿美元的合同内费用外，还可以提起诉讼，并要求数十亿美元的赔偿金。

这种情况以前发生过，蒂芙尼在 2020 年起诉法国奢侈品集团 LVMH 试图退出其商定的并购交易，该诉讼以蒂芙尼同意将其售价从 162 亿美元降至约 158 亿美元后达成和解。

马斯克可能想要更划算的交易

马斯克暂停交易的理由可能与此类似：他可能希望 Twitter 降低其售价。 Twitter 股价周五下跌超过 8%，较马斯克商定的每股 54.20 美元的收购价下跌约 23%，其下跌与本月科技股的整体下滑有关。自 4 月 25 日收盘以来，纳斯达克指数又下跌了 11%，那一天 Twitter 接受了马斯克的报价。

Bernstein 高级研究分析师 Toni Sacconaghi 在 CNBC 的“Squawk Box”中表示：“这可能是代表 Elon 的一种谈判策略，市场已经下跌了很多。他可能是在利用真正活跃用户的幌子作为谈判策略。”

马斯克正在与外部投资者就股权和优先融资进行谈判，以减少他在 Twitter 中的个人股份。如果他能以更低的价格收购 Twitter，那么当 Twitter 回归公有或被转售时，外部投资者的回报可能会更高。

可能放弃？

尽管这位世界首富说他仍然致力于收购 Twitter，但考虑到其持有的特斯拉股票账面损失，马斯克可能会想放弃，特斯拉的股价在上个月下跌了约 24%。

如果马斯克认为特斯拉损失与 Twitter 收购有关，并且有能力支付超过 10 亿美元的交易终止费、诉讼失败损失、额外赔偿金等等，他决定放弃是有道理的。

但作为一个企业家和公众人物，他不得不面对与违反交易相关的声誉损失。

Twitter可能需要重新谈判

正如蒂芙尼和 LVMH 最终达成和解一样，除了与马斯克重新谈判之外，Twitter 可能没有太多好的选择，毕竟在美国打官司费钱费力，时间成本不值得，而且公司如果没有明确的未来计划，员工可能会继续流失。

Twitter 已经在削减成本，周四解雇了两名高管，并表示将暂停招聘。

当 Twitter 同意以 54.20 美元的价格将自己卖给马斯克时，董事会并没有想要提价，部分原因是在这个价格上没有其他有竞争力的买家。 Twitter 董事会得出的结论是，鉴于今年 Facebook 和 Snap 等同行股票的估值下跌，它不太可能很快恢复到更高的交易价格水平。

因此，对Twitter来说，最好的结果可能就是接受马斯克更低的报价。

截至发稿时，马斯克和推特发言人均未予置评。

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