比特币周报：市场情绪悄然生变 仅散户执着追空

4 月 30 日公布的最新一期 CFTC CME 比特币持仓周报（ 4 月 20 日 - 4 月 26 日）显示，比特币标准合约总持仓量终结了此前两周连降的势头，自 11276 下降至 10709。上一统计周期内的涨幅几乎遭到全数回吐。行情的重新转弱对于市场情绪造成了比较直观的冲击，而各类账户在总持仓量下降的背后作何选择，是本期周报的关键看点。

规模最大的经销商账户多头头寸自 377 下降至 364，空头头寸自 1124 同步下降至 872。经销商账户在最新统计周期内又一次进行了多空双向同步减持，不过相比于上一统计周期内主要进行多单减持的调仓思路，最新统计周期内空头头寸遭到了较大幅度的削减，因此这类账户的多单持仓占比略有回升，不过目前仍未能回到 30% 以上，大型机构的整体持仓仍然处在明确的净空状况之中。但是在此前表达出较为清晰的看空态度并且准确「押中」行情的下跌走势之后，这类账户比较快地进行了空单获利坚持，一定程度上表现出了短期内保守的态度，可以认为大型机构在总体态度偏空的前提下，对于短期内出现极端单边跳水并不看好，认为市场会出现偏弱势的震荡走势。

资管机构多头头寸自 6214 下降至 6147，空头头寸自 570 下降至 523，资管机构在最新统计周期内进行了与经销商账户相似的多空双向同步减持，上一统计周期内进行的净多调仓并未延续，佐证了上一期周报中我们对于这类账户是进行了追随市场的滞后调仓的判断，最新统计周期内的调仓指向性不强，仅为常规的风险控制选择。

杠杆基金多头头寸自 1194 反弹至 1714，创近四周新高，空头头寸自 6226 同步上升至 6812。杠杆基金在最新统计周期内「独树一帜」地进行了多空双向同步增持，在放弃了此前延续数个统计周期的减仓思路的同时，多头头寸更是创出了今年年内的次高点水平，在行情表现偏弱的大环境中，杠杆基金的这种「逆势」选择耐人寻味，这类账户在这个看起来比较难以理解的时间节点表达出这种态度上的转变，至少提醒我们需要对行情进一步下跌的前景持谨慎态度，切忌盲目单边追空。

大户账户多头头寸自 833 下降至654，再度刷新近两年低点水平，空头头寸自 1067 同步下降至 686。大户账户最新统计周期内进行了多空双向同步增持，值得注意的是，这类账户在同步减仓中几乎实现了由净空转入净多的反转，短期内调仓整体表现偏多，并没有进行顺应市场的追空操作，可见这类账户实际上对于行情进一步下探的空间同样并没有过多期待。

散户多头头寸自 1155 下降至 942，空头头寸自 786 上升至 928，散户在最新统计周期内进行了净空调仓，也是最新统计周期内唯一一类进行了清晰单边调仓的账户，而且散户的多空持仓已经几乎持平，多单持仓占比降至去年 11 月底以来新低。行情的持续下跌对于散户的情绪造成了「重创」。

比特币微型合约总持仓量自 20968 下降至 20840。

经销商账户多头头寸自 1804 上升至 2712，空头头寸自 1225 下降至 1012，经销商账户在微型合约中进行了明确的净多调仓，这一思路相比这类账户在标准合约中保守的偏多态度更为激进，不过也巩固了这类账户思路由空转多的判断。

资管机构持仓量非常有限且没有进行明显的仓位调整，不做过多展开。

杠杆基金多头头寸自 7846 下降至 7260，空头头寸自 17320 同步下降至 16452，杠杆基金在微型合约中进行了多空双向同步减持，这一选择与标准合约调仓形成了直接对冲，这种情况下标准合约的思路一般是「主要判断」，因此不对微型合约选择做过度解读。

大户多头头寸自 7125 下降至 6933，空头头寸自 983 上升至 1580，大户账户在微型合约中进行了净空调仓，与标准合约中偏多的调仓同样实现对冲，微型合约选择不视作方向偏好。

散户多头头寸自 3850 下降至 3563，空头头寸自 1056 上升至 1417，与标准合约的一致的净空调仓，散户是目前市场上坚定唱空的「绝对主体」。

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