加息等宏观因素拖累比特币，短线投资者抛售

过去24小时，比特币价格一度触及 38,500 美元区域，达到过去 80 天以来的最低点，截至发稿时，交易价格小幅回弹至 39,000 美元上方。根据 TradingView 数据，美国 10 年期国债收益率周一早些时候升至 2.88%，为 2018 年 12 月以来的最高水平。分析师认为，由于高通胀和美联储 (Fed) 快速加息的计划，美国国债收益率最近几周一直在大幅上涨，因此，包括科技股和加密货币在内的风险资产面临压力。

Babel Finance 衍生品负责人 George Liu 表示，比特币与股票的相关性增强可能是跌破 40,000 美元的主要原因。

Glassnode数据显示，比特币与纳斯达克综合指数之间的 90 天滚动相关指数最近突破了 0.6。

加密服务提供商 Amber Group 表达了类似的观点：“这与糟糕的宏观环境有很大关系……看看股票和纳斯达克 [重科技股指数] 以及实际收益率的上升”。

空方是谁？

区块链数据显示，抛售压力可能来自持有大量仓位的短期交易者。

CryptoQuant 营销主管 Chan Chung 对 CoinDesk表示：“从卖出币龄和卖出资金量的角度分析比特币网络的整体运动，下跌期间最活跃的群体似乎主要是币龄在 0~1 周的代币 + 100 万的 UTXO （ Unspent Transaction Output：未花费的交易输出）”。

这意味着，此次抛售中，大部分币龄在 0~1 周的代币都在移动，暗示抛售压力可能来自短期交易者。

已花费的交易输出（spent output value）代表所有花费输出根据其价值的分布情况，下图显示，周一早些时候进入交易所的大多数代币数量分布在 10-100 BTC 、 100 BTC 和 1,000 BTC群组。

但是，区块链指标有其局限性。鲸鱼可以将其比特币保存在多个地址中。Chung 指出：“鲸鱼昨天可能已经重新分配了他们的钱包，这使它们看起来像是 0~1 周的 UTXO；实际上，它可能已经持有了三年以上”。

衍生品市场看跌

衍生品交易者似乎在为比特币的长期下跌做准备，这可以从看跌期权的上升趋势中得到证明，看跌期权的倾斜度衡量了看跌期权相对于看涨期权的成本。

根据 George Liu 的说法，现金保证金永续期货市场的未平仓头寸随着下行对冲的需求而增加。换句话说，交易者似乎在押注下跌。

根据 Coinglass.com 的数据，这可能是因为融资利率（在永续期货市场上持有多头或空头头寸的成本）已变为负数，负资金利率意味着交易者坚信市场正在下跌并且他们正在为看空押注成本。Glassnode 在其周报中称：“随着投标交易超过要价，永续市场的卖压再次浮出水面。负资金利率的永续合约数量增加，加剧了下行压力”。

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