Bankless：不要忽视以太坊的合并 还没有被Price in

为什么合并会在六月发生，其对 ETH 意味着什么？

离合并还有三个月

SuperPhiz 是 EthStaker 和 Rocketpool 社区的活跃成员，并且比我认识的任何人（除了开发人员本身）都更关注合并的细节。

在 r/EthStaker subreddit 上，SuperPhiz 详细说明了合并将在 6 月发生的 5 个指示信号。

1. 计划中的「难度炸弹」将于 6 月中旬到来。

2. Danny Ryan 表示不需要延迟难度炸弹。

3. 主网合并准备清单即将完成。

4. 开发人员对延迟很挑剔。

5. Kiln 测试网正在测试合并。

除非出现一些重大的不可预见的问题，我们在 6 月看到合并的可能性越来越大。

六月。

也就是说只剩 3 个月了。

这次区块链网络升级的重要性是史无前例的， 后来者恐怕也难以超越。长期的 Bankless 读者和听众当然知道合并的重要性及其即将到来。但我不确定加密行业的其他人是否知道，更不用说加密圈之外的世界了。

如果以太坊实现了成为元宇宙全球结算层的目标，以太坊合并将成为当代最具历史意义的事件之一。

但对于大多数人来说，它甚至无需注册。

就像我们中很多上年纪的人回想起通过拨号上网登录互联网年代的感受一样。

我们的孩子会认为在仍采取 PoW 共识的以太坊上进行交易是很疯狂的。

我的一个爱好是做白日梦：「如果 $ETH 定价为 $x 并且 Staking 收益率为 x%，我将获得多少年收入？」幸运的是，你可以用这个来计算，我们在这里教你怎么做。

大多数人认为 ETH 会涨到 1 万美元甚至 2 万美元……

1 万美元看跌。

2 万美元是 FUD。

这是让你别有太高预期的提醒。

合并后的 ETH

目前有 1050 万个 ETH 质押在信标链中，以 ETH 币本位计算的收益率达到了可观的 4.8%。

一旦这 1050 万个 ETH 与 PoW 以太坊链合并，收益率将从 4.8% 上升到 ~10-15%。回报增加了 2-3 倍：

1. 持有 ETH 的激励增加 2-3 倍。

2. 质押 ETH 的激励增加了 2-3 倍。

同时，新的 ETH 发行量减少了 90%。

目前，散户 PoW 矿工每天赚取 12,000 ETH，并被迫出售其中很大一部分以支付电费。

合并后，PoS 验证者每天将赚取 1,280 ETH，并且没有理由出售 ETH 来支付运营成本。

我们的每天的发行量从 12,000 减少到 1,280 ETH，每天的抛售压力从数千 ETH 降至 0。

由于收益的增加，将会有多少 ETH 被质押？既然大量的常规抛售压力将枯竭，那么 ETH 将来自哪里？

结果是什么价格？

这些答案将在大约 3 个月内出现。

三重减半结束熊市

比特币信仰者的一个共同信念是，比特币减半是推动加密市场周期的原因。每 4 年，我们就有一个牛市，牛市从 比特币 减半开始。 比特币发行量的减少降低了流入二级市场的新供应量，随着二级市场上剩余的比特币流动性供应枯竭，牛市逐渐显现。

如果比特币减半真的是加密市场周期的原因，那么以太坊合并的意义将是巨大的。

1. 比特币减半将新的比特币供应量减少 50%。 

2. 以太坊合并将新的 ETH 供应减少了 90%。

合并被戏称为「三重减半」，因为比特币需要经历三次减半才能产生同等规模的供应减少。

比特币需要 12 年才能完成以太坊在未来 3 个月内要做的事情。

如果你相信比特币减半会引发牛市的观点，想象一下三重减半会发生什么。

上一次比特币减半是在 2020 年 5 月，每个比特币区块奖励从每块 12.5 BTC 变为每块 6.25 BTC。按比特币单价 8,000 美元计算，减半消除了比特币每天 360 万美元的抛售压力，这使价格更容易上涨。

以太坊目前每天产出约 12,000 个 ETH，或者说每天大约 3000 万美元的安全成本。以太坊合并后每日产出减少 10,720 ETH，同时还消除了每天的产出 1,280 ETH 的抛压。由于质押者不需要消耗电力，因此他们不必出售他们的 ETH 收益。

如果消除每日 360 万美元的 BTC 抛压足以触发牛市，那么消除每日 2,700 万美元至 3,000 万美元的 ETH 抛压会发生什么呢？

我在上周的每周汇总中首次表达了对加密市场的悲观情绪，这让听众大吃一惊。

对我来说，大宗商品市场、地缘政治风险、通货膨胀、核战争以及 2021 年加密市场一路上涨势头的消失，这些都是看跌的理由。

我预计加密市场以完全忽略合并基本面的方式发展，即熊市将压制所有价格表现，无论单个资产多么看涨。

这意味着合并没有在价格上得到体现。

他们不了解它的重要性，也看不到它的到来。

你在这里听到了。当 ETH 在合并后开始设定新的 ATH 时，我将重新发出这篇文章的链接并说：

Bankless 告诉过你。

原文标题：《Don't sleep on the merge [LITE]》

原文来源：Bankless HQ Newsletter

原文作者：David Hoffman

原文编译：0x711，BlockBeats

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