俄罗斯入侵乌克兰，投资者陷入全面恐慌，市场未来是否会进一步失控？

俄罗斯入侵乌克兰，道指开盘大跌超过800点，这是自2020年3月以来最大的单日跌幅。标准普尔 500 指数已经连续5天下跌，在本周早些时候达到修正区域。纳斯达克综合指数接近熊市。Cboe 波动率指数升至 15 个月以来的最高水平。同时油价飙升超过每桶100美元，黄金，美国十年期国债等避险资产大涨。

这是自二次世界大战以来发生的第一次主要大国对邻国的战争，明显的目标是通过吞并或建立傀儡政府来扩大地区主导地位。也是欧洲首次如此近的面临战火，欧洲的安全布局和现有的世界秩序面临巨大挑战。这加剧了全球经济的压力，全球经济已经因疫情造成的供应链混乱和高通胀举步维艰，投资者明显处于恐慌状态。这也让美联储陷入更加进退维谷的状态。

在面临40年来最高的通涨的压力下，美联储必须开始大规模加息。而现在面临能源的大幅上涨，通货膨胀的压力进一步增强， 那么就意味着美联储加息的压力更大。本来市场就担心加息会影响美国经济，美国银行已经预测美联储会加息7次，而现在更强的加息力度也就意味着美国经济在面临更大的考验，陷入经济衰退，通货上升也就是滞胀的风险在增加。

美国经济本身实际上是相对健康的。去年第四季度，由于库存和消费者支出的大幅增长，美国经济的增长速度远好于预期，年化GDP增长达到6.9%。此前经济学家普遍预期增幅是5.5%。 这也使得美国2021年全年的GDP达到5.7%。同时，The Conference Board的经济指数显示2021年底GDP上涨趋势会继续扩张到春季，虽然第一季度因为Omicron肆虐可能放缓至2.2%， 但2022全年GDP将增长 3.5%，远高于新冠之前的增长趋势。

摩根大通1月份发布的Business Leaders Outlook调查了美国中小型企业领袖对来年的预期。其中83% 对未来 12 个月的前景持乐观态度，70% 表示他们的业务已经恢复或超过了疫情前的盈利水平。90%的受访者预计他们的业务将在2022发展壮大。没有一个受访者表示他们害怕倒闭。事实上，典型的扩张计划迹象—资本支出和信贷需求预计都比一年前大幅上升。

在经济指标良好的情况下，对美联储加息影响经济的担心已经让市场在一月出现大跌。而现在俄乌战争爆发，油价大幅上涨，面对新增的通涨压力， 已经在通胀曲线落后的美联储必须全力加息。而美国经济能否承担起油价飙升和加息的双重压力，将决定着未来市场是否出现进一步的失控。

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