观察 | 比特币20000刀攻坚战，鹿死谁手？

（图）比特币在各大交易平台历史最高价

昨晚，比特币冲高至19400刀附近，距离历史高点仅一步之遥。2万刀阻力位之所以不易攻克，有三个潜在原因：多头陷阱、市场心理阻力和衍生品市场过热。

多头陷阱

多头陷阱指主力利用资金、消息或其他手段操纵图表的技术形态，使其显现出多头排列的信号，诱使散户追涨买入，然后出现大幅回落杀多。比特币上一轮牛市的主升浪中就曾出现过5次多头陷阱，每次洗盘的回调幅度都在30到40个点之间，使散户追高后割肉或者爆仓（这也是很多人在牛市亏钱的原因）。

可以预想的是，如果比特币在接近2万刀的位置出现大幅回调，将会出现“比特币正在构筑历史双顶”、“比特币要进入下跌周期了”等各种看空论调。因此，在接近新高的位置追涨进场的多单或者现货都会异常煎熬。

市场心理阻力

如果比特币突破历史前高，无疑将会开启新的价格发现之旅。从理论上讲，比特币可以达到许多行业大V和分析师在过去分享的各种目标。根据当前周期，大多数分析师预测的范围在2.5万美元到10万美元之间。

在这种关键关口，市场资金还是比较谨慎的，毕竟是历史高位，必然会有空头积极防御。做空的诱惑还是很大的，因为只要能够在万众瞩目的关键点位成功狙击多头，市场将会出现跟风抛盘，空头将获得巨大的收益。

多头费率极高

目前，在各大加密货币交易平台中，比特币永续掉期合约的资金费率在0.05％至0.1％之间。这意味着多头需要向空头支付相当高的费用。由于多头费率极高，在20000刀附近做空的吸引力也是很大的。

分析完看空因素，再来看看支撑比特币持续上涨的主要因素：巨鲸囤币、交易所供应减少和交易量爆发趋势。

巨鲸囤币

当比特币巨鲸在某个价格点买入并且持币不动时，就会出现巨鲸群聚。这是巨鲸正在囤币且无意在短期内出售的信号。11月份，随着比特币价格的上涨，巨鲸群聚（图中绿色圆圈）正在稳步形成。

比特币此次涨势与之前的价格周期之间的区别在于，最近的上升趋势已被证明更具可持续性。实际上，每个巨鲸群聚都表明，比特币的每个主要支撑位都伴随着巨鲸的囤币行为。

此外，来自链上分析平台Santiment的数据也显示出类似的趋势。研究人员发现，近几个月来，比特币巨鲸的数量显著增加。在比特币价格飙升至18000刀以上的过去几天，至少持有10000BTC的巨鲸地址数量已激增至114个。此外，至少持有1000BTC的巨鲸地址数量高达2449个，也创下新高。

供应枯竭

2020年牛市周期的一个持续趋势是交易平台比特币余额的持续下降，这意味着市场上的卖盘减少了。每次现货交易所增加其BTC余额的时候，新增供应几乎很快被耗尽。

交易量激增

自9月以来，机构交易和现货交易的数量一直在迅速增长。11月份，CME的比特币期货和期权的未平仓头寸超过10亿美元，而币安BTC / USDT单日交易量一直保持在超过15亿美元的水平。

数据表明，主导着上涨行情一直是现货市场，而非衍生品或期货市场。这种趋势使涨势更加稳定，并降低了大规模回落的风险。当期货市场在比特币上涨期间占交易量的大部分时，存在大量清算风险。此次现货市场一直引领涨势，从而使其更具可持续性。

场外交易市场活跃

（图）比特币资金流动比率创三年来的新低

链上数据显示场外交易市场活跃，这通常表明巨鲸、高净值投资者和机构可能正在买入比特币。CryptoQuant数据分析公司认为，由于比特币资金流动比率在几天前触及三年来的低点。交易平台的存取款交易量仅占到链上交易量的3％。尽管比特币可能会出现一些价格修正，但2万刀阻力将会被拿下。

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