OKEX投研：市场悲观情绪不散，挖矿难度因价格暴跌大幅下调

原文来源：OKEX 投研

过去一周，比特币价格的反弹有所放缓，而美股受参众两院通过两万亿美元经济刺激法案的影响反弹迅猛，标准普尔指数上周大涨 10.21%，为 2009 年 3 月以来最大单周涨幅。黄金期货上周上涨 9.5%，为 2008 年 9 月以来最大单周涨幅。比特币在同一交易时段上涨了近 7%，但在美国股市收盘后开始下跌。比特币和美国股市走势进一步分化。Coinmetrics 的数据显示，比特币和标准普尔之间 90 天的相关系数从 3 月 17 日的峰值 0.598 降至 3 月 27 日的 0.516。
日线上形成「死亡交叉」

比特币 50 日移动平均线在上周向下穿越了 200 日移动平均线，形成了所谓的「死亡交叉」，即一种后市看跌的技术走势。比特币在之前总共走出过五次「死亡交叉」，其中四次导致了中期价格的进一步下跌，即形成「死亡交叉」之后的六个月平均价格跌幅约为 25%。唯一一次例外发生在 2015 年 9 月，其后六个月里比特币价格上涨了 80%。不过当时的情况更为特殊，但是比特币刚刚在 2015 年 7 月形成过一次 50 日均线上穿 200 日均线的「黄金交叉」。

OKEx BTC/USDT 价格 & 50/100/200 移动平均线（红/黄/蓝）

市场悲观情绪进一步加剧

加密货币的「恐惧贪婪指数」在一定程度上体现了市场情绪。目前该指数已连续 20 日位于 20 以下的「极度恐惧」区间，这是自 2018 年 12 月大瀑布以来跨期最长的悲观情绪反应。

加密货币市场恐惧贪婪指数

挖矿难度因价格暴跌大幅下调
由于比特币价格的暴跌，比特币网络的挖掘难度在 3 月 26 日进行了调整。根据 Oklink 比特币浏览器的数据显示，本次调整使得挖矿难度下降了 15.95%，这是该数值历史上第五次降低 10% 以上，同时也是绝对哈希值下降最大的一次。此外，根据 Oklink 的预测，2020 年 4 月 10 日比特币网络将进行下一次难度调整，挖矿难度可能再降低 13.85%。
比特币挖矿难度的骤降在历史上曾被证明过是价格底部到来的信号，但是仍有例外。在 2018 年 12 月，比特币挖矿难度下降了 15%，但价格直到四个月后才出现反弹。而根据 Tokenanalyst 的数据，尽管比特币价格持续下跌，但大型矿厂和矿池的生意仍在照常进行，并未监测到明显的大矿工抛售行为。但在矿机市场，挖矿设备的平均售价已照春节前下降了 30% 到 50%。

比特币挖矿难度 vs 价格 – Glassnode

新季度合约依然呈现负溢价
比特币价格在美股周五尾盘回落后开始急跌，并一举突破6400 的关键支撑位，同时彻底打破了之前的看涨趋势线。另外 OKEx 的新季度合约（BTCUSD0626）在周五下午上线交易。目前季度合约交易价格仍低于现货50 以上，这通常意味着市场认为现货价格将会进一步下降。
各项数据目前对底部价格的预测有着较大冲突，市场参与者很难直接观察到价格发展的方向。在上周初，比特币随着股票市场反弹而上涨，但并未突破上方7000 的阻力位。鉴于近期股市与比特币之间的相关性虽有回落但依然保持高位，我们需要随时关注宏观经济的变化方向。比如随着新型冠状病毒的不断蔓延，股票市场是会再次回落，还是会随着更多的经济刺激措施出台而反转上涨。同时还要观察比特币是会继续跟随股票走势而动，还是会在某个时间点后彻底脱钩。

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