系统性风险下展望行业下一周期的主要算力产出机型

在行业中扮演着中流砥柱角色的矿工，更是面临着空前庞大的风险。ETH将转PoS，显卡矿机面临更替。比特币币价大跌挖币网显示近70%矿机已几乎没有收益，一代机皇S9也在此次洗礼中谢幕。

矿业作为行业根基，在未发生系统系风险情况下是很难影响到资深矿工利益的。此次减半带来的风险更偏向于系统性风险。其影响到的不仅是投机客，更是使深耕区块链市场的各大企业都在咬牙度日，系统性风险其实也是促使行业变革的契机。 

我们认为行业的系统性风险尤指：整个行业和外围环境综合影响，包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。如世界经济或某国经济发生严重危机、持续高涨的通货膨胀、特大自然灾害等。具体到区块链行业，还有量子计算机破解、双花、51攻击、算力骤降、网络瘫痪等等。

系统性风险具有概率小、灾难性、个体不可控等特点。

以上文中举到的道琼斯和BTC为例，当全球性系统风险发生后，你买的某一只股和BTC是没有区别的，道指爆跌的34%和比特币暴跌63%对个体的损失而言几乎相同，且都是灾难性的。

所以就区块链行业而言，BTC的暴跌表明整个行业已面临系统性风险。此次系统性风险下BTC矿机的表现：S19临危受命使BTC挖矿得以持续，减半后预计除S19系列外，其余BTC  ASIC死伤一片。

算力变化：

BTC近一个月，算力由最高点下降31%，部分矿工已经达到关机价。

价格变化：

BTC由最高点下降63%，最低3800美金。

当前收益情况：

BTC最好矿机S19 Pro，日净收益：7.2$。

在BTC暴跌大环境下，我们更关注窗口期挖矿方向。我们认为FPGA矿机凭借其算法可变的灵活性，也是会走到下一个行业周期中的矿机。目前的FPGA矿机特性表明只要有新项目出现就能持续获利，面对系统系风险能以分散算力方式存活下去。

FPGA矿机HNS，日净收益：4$，FPGA矿机 Trb，日收益：12$。

HNS、Trb近一月，算力增长50%。HNS、Trb等FPGA矿工电费较低，均未达到关机价，其中HNS还能承受币价50%下降，Trb刚进入普通矿工红利期，还能承受币价80%下降。

HNS、Trb最高分别下降80%、62%

以CKB为例，目前市场仅三家厂商研发生产CKB ASIC。考虑回本几乎不会有新的矿机商加入，而这三家似乎也已达成不再增加算力的共识。

CKB近一个月，由于ASIC上架，算力直接爆涨4倍，无ASIC矿机达到关机价，原FPGA矿机被迫切换到新币HNS或Trb。

CKB价格由最高下降70%，最低0.00238美金

即使CKB 价格受挫狂跌，但刚上架的ASIC依然收益超高，日净收益：33.6$。而且预计ASIC全部上架后，矿工还能承受最低点币价50%下降。

BTC矿工由于竞争激烈和币价剧烈下跌，正在面临新的挑战和机遇，全网性能最好的机皇和即将到来的丰水期便宜电成为其躲避矿难的两大法宝。

FPGA矿工灵活性在此时体现淋漓尽致，低功耗免去电费的烦扰。怎么寻找新的矿币龙头和挤压显卡市场（以高效率挤压现有老旧显卡市场、以新型FPGA挤压内存型显卡矿机市场）成为其追逐的方向。

新矿币ASIC则关心回本周期和构筑护城河，玩家很少，他们几乎不用担心关机价格，但在体量偏小的项目中投入ASIC，必须考虑回本和构筑护城河保护已得利益的持续延续。

注：本文章和公众号内容为挖矿提供参考