为什么说BTC挖矿难度下调并不意味着底部马上到来？

编者按：本文来自 中本小葱（ID：xcongapp）。

据OKLink.com数据显示，3月26日10:51:46，比特币网络迎来了一次大幅度的难度调整，此次难度调整至13.91T，下降幅度高达15.95%。这是比特币历史上第五次挖矿难度下调幅度超过10%。过去，它曾经带来过底部，但也有例外。2018年12月的第一个星期，比特币挖矿难度下降了15.13%，但是比特币价格直到四个月后才出现反弹。

挖矿难度大幅下调通常标志着底部到来，但也有例外

比特币挖矿难度的大幅下降通常标志着一个熊市周期的底部，因为它表明了一些投资者和矿工开始屈服投降并且撤退。当比特币网络的哈希率急剧下降，协议也会相应调整，降低挖掘BTC所需的算力。当网络上挖矿和交易的矿工数减少时，哈希率也随之下降。

矿工，特别是小矿工或者挖矿中心，则通常会在比特币价格下跌到大大低于其挖矿收支平衡成本时暂停他们的运营。大型的挖矿中心有能力在亏损的情况下继续支撑挖矿，因为大型的矿场都有储备现金的倾向。同时，有一定规模的挖矿机构通常都与电力单位有长期的合约，这使得大型矿场更难在短期内瞬间关闭设备并结束运营。

通常情况下，当投资者和小矿工慌不择路地从市场中逃跑时，比特币的价格就差不多要开始反弹了。但是，2018年的那一次挖矿难度下降情况却不是如此。

在2018年末，在比特币价格反弹之前出现了好几次挖矿难度调整，并且在第一次重大的挖矿难度下降15.13%后，比特币花了四个月时间才出现了比较有效的反弹。

下图为历次挖矿难度下调与比特币价格对比

未来几个月比特币会怎么走？

由于新冠肺炎在全球性的蔓延，加密货币市场不确定性增加，2020年上半年矿工面对诸多挑战。冠状病毒的爆发及其对全球经济的负面影响与人们对比特币区块奖励减半的高度预期相伴。过去，比特币的熊市周期完全取决于加密货币市场的趋势。但是，从最近比特币价格的下跌来看，比特币价格与美股市场之间的相关性越来越强，显然是受到了投资者对更广泛的金融市场中高风险资产的信心下降的影响。

10%以上的挖矿难度下调说明了比特币价格正在越来越接近底部（但不是说马上），根据历史数据，触底反弹阶段可能会在低价格范围内持续长达五个月的时间。

因此，尽管小矿工们停止运营并离场，最坏的情况仍有可能继续发生。就像一个比特币鲸鱼大户曾说过的那样，没有经历过几个月波动性很低的调整，比特币很难从崩盘中立刻反弹。

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