报告：为什么下一轮牛市ETH会比BTC涨得多？

总部位于纽约的数字资产研究公司Delphi Digital日前发布了一份关于以太坊的深度报告。报告将到了以太坊的原生代币ETH，并表示，如果我们迎来下一次牛市，ETH价格的涨幅很有可能超过BTC。

Delphi Digital报告的第12页讲到了高Beta风险回报（High Beta Risk-Reward）。贝塔系数（Beta Coefficient）是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。在股票、基金等投资术语中常见。对于ETH，同理地，β是一个与波动相关的技术指标。报告中写道：

“过去六个月，ETH的波动性也明显高于BTC。ETH 90天的Beta相对于BTC目前达到了1.5，大大高于其历史平均水平（尽管ETH出现的时间比较短）。”

一般而言，加密资产都倾向于向同一方向移动，即加密货币倾向于跟随比特币的价格变动而出现整体上涨或者下跌。根据LongHash的说法，这种现象最近变得更加明显，因为竞争币与比特币价格的相关性达到了历史最高水平，而且这种相关性是持续性的。现在很难找到一种不会以比较不稳定的方式跟随比特币价格走势的竞争币。

最近一段时间，ETH大体也是追随比特币的价格走向。比较ETH上涨和下跌时的beta，我们可以看到在过去18个月的大部分时间里，ETH在BTC价格下跌时的波动性比BTC价格上涨时要大。但是，我们开始看到ETH上涨时的beta开始增大。考虑到加密货币内部高度的相关性，我们可以做出预测，至少在短期时间里，如果市场出现反弹，ETH反弹的幅度很有可能超过BTC。

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