独家| ICO被定性为涉嫌非法集资 一夜暴富梦碎

【财新网】（记者吴红毓然）

对于急速升温又明显积聚风险的ICO（initial coin offerings，首次公开售币），中国监管出手了。

　　一场本应于9月2日召开的区块链盛会被有关部门叫停。该会议叫停的背后，系监管已经对ICO做出了判断，相关规范文件将于近期发放。财新记者从知情人士处获悉此事。

　　9月2日，由亚洲DACA区块链协会、内蒙古乌海市政府主办的“2017DACA区块链国际高峰论坛”本应在北京富力万丽酒店召开，但财新记者从接近主办方人士处获悉，该会在召开的前一天即9月1日被突然叫停。

　　内蒙古乌海市有着较为丰富的煤资源，在比特币兴起后，该地区成为了比特币挖矿地之一。乌海市甚至成立了大数据产业园，称将以区块链技术、芯片研发等为和核心。

　　参加该会议的嘉宾，有乌海市政府相关人士、法律专家、金融机构如普华永道合伙人、知名投资者薛蛮子等，以及近30家比特币行业的创业者。

　　这些创业者们分别来自火币网、OKCoin、BTCC、太一云、亦来云、区块宝、Achain、保全网、聚币、币多宝、ETChain、行云运动、NEM……是的，他们都是ICO的宠儿，其中多家拥有自己的代币。比如Achain就在一个多月前，仅用1分01秒就结束了ICO，募集到21890.47BTC和10436.34ETH。

　　借数字货币和区块链研究热潮，ICO一阵风起，火爆异常。数据显示，今年上半年国内已完成的ICO项目共计65个，累计融资规模26.16亿元，累计参与人次达10.5万。

　　ICO，一种通过发行虚拟代币的方式进行众筹融资的行为，可简单理解为数字货币社区中的IPO（首次公开募股），但两者之间仍存在着巨大差异。简单而言，IPO是用法定货币买股权；而ICO是将股份或收益权变成加密货币，公开出售——你买的是虚拟货币，相当于买了没有“决策权”的股权。

　　“ICO和比特币不一样，比特币是区块链的实验平台；现在ICO兴起，比特币反而成为了牺牲品。”一位业内人士说。

　　这引发了中国监管部门的警觉。在吸取了近两年愈演愈烈的非法集资教训后，监管在深入研究分析后，很快决定采取行动。

　　据财新记者了解，8月18日，多部委已经就ICO进行了研讨，但当时的态度还较温和；8月21日，央行总部收到了相关紧急报告，该报告条分缕析，明确指出，用实质重于形式的穿透式监管来看，ICO属于变相非法集资。

　　知情人士告诉财新记者，央行相关人士研究了大量的ICO白皮书，得出的结论是：“90%的ICO项目涉嫌非法集资和主观故意诈骗，真正募集资金用作项目投资的ICO，其实连1%都不到。”

　　有资深的比特币投资者对财新记者指出，大量的ICO项目发起人或相关交易平台的创始人，大多数都是在2015年那一波做区块链项目失败的，“转个身就来ICO了”。

　　ICO一度被认为巧妙地规避了《证券法》和《处置非法集资条例》等相关内容。前述知情人士指出，监管部门与多位资深法律专家讨论的结论是：ICO仅仅是穿了合法的马甲，其本质就是变相非法集资。除此，即使ICO可以摆脱非法集资的嫌疑，但也涉及明显的合同诈骗。

　　这意味着，ICO不得再被允许公开发行，其活动会大量萎缩并转至地下。存量的ICO项目则由交易平台自身消化。同时，根据处置非法集资的责任主体分工，将由各地金融办（局）履行监管职能。

　　8月28到31日，ICO公司集中活跃的城市如北京、上海，已有相关行业协会发布相关风险提示。比如北京网贷协会指出，ICO的项目发起人和机构可能会涉嫌非法经营罪。同时相关PE/VC机构在参与过程中，有向公众筹资的嫌疑，违背了法律规定。

　　由此，ICO被取缔不是没有可能。取缔ICO有利于精准打击“头羊”，而对于盲目跟风，勇当“韭菜”的 “羊群”有一定的豁免。“参与者一定程度上是被裹挟的。”前述人士说。

　　据财新此前报道，这一行动的法律依据来自1998年颁布的国务院247号令《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》。该办法明确指出，非法金融业务活动包括：未经依法批准，以任何名义向社会不特定对象进行的非法集资；或中国人民银行认定的其他非法金融业务活动。（见财新网“ICO暴富幻觉升温 非法集资风险集聚引发监管警觉”）

　　目前互联网技术仍在不断迭代演化，监管沙盒呼声四起，如何防风险又促发展？据财新记者了解，通过发现ICO风险到做出决策，监管当局的经验是，一时之间难以看清楚新生事物的利弊，但是这并不意味着监管可以不作为，而是要对其进行“穿透式观察”，看到本质后，在现有法律法规的框架下采取措施。

　　进一步地，有资深监管人士也建议，法律也应跟上，提高违法成本，改变“劣币驱逐良币”的环境。比如最高人民法院也应对对新生事物，及时将现有法律法规里的相关条款，进行司法解释。除此，政府也应及早表明立场和态度，“不能左研究右研究，应在穿透式监管后，第一时间落实主体责任人。”

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