央行伍旭川：区块链只能弱化中心，监管存在钟摆效应

中国人民银行金融研究所互联网金融研究中心副主任伍旭川

11月5日，中国人民银行金融研究局互联网金融研究中心副主任兼秘书长伍旭川出席了“第二届中国金融发展峰会”并就金融科技的发展和监督发表了自己的见解。

伍旭川认为，金融科技（FinTech）是金融业未来的主流趋势。具体到中国，金融科技主要包括互联网和移动支付，网贷、智能金融理财服务以及区块链技术。

互联网和移动支付领域主要应用　　

• 信息安全技术，包括生物测定学、指纹、虹膜、人脸、图像识别、标记华；　　

• 支付、清算实时性协议；

• 综合类支付服务，如电子钱包；

• 跨境支付平台。

网络信贷

• 提升传统银行运营效率和服务量；

• 信贷融资渠道的脱媒和虚拟化；

• 信用评估的大数据分析。

智能金融理财服务

• 人工智能算法在投资决策中的运用；

• 大数据和自动化技术在信息搜索、处理中的应用。

我们到百度武汉后台调查过，随便抓取一个数据，某一个时间段，某一个关键词，包括某一项异动都能抓取分析，都能找到和客观的事实发生的事件或重大影响因素基本是吻合的。人和机器相互交流，最近的报道，利用大数据和人工智能的技术，合理分配到1017只股票上，到现在你依然能获取相当丰厚的收益，这是最近的一个研究成果。云计算和大数据分析管理的技术。

区块链技术

它的主要特点是去中心、去中介、分布式帐户、免信任、时间戳、加密和智能合约等特征。关于这个特征，市场很火，争议也很多，可能围绕去中心，去中介，到底是什么核心？我个人认为还是分布式帐户，智能合约是它的成长，很多人把去中心、去中介作为核心，我认为可能有些问题，区块链技术虽然是友好的技术，有可能成为未来重要的金融基础设施。但要完全去中心、去中介，谁来对它的风险进行识别、监管，消费者的权益谁来保护。洗钱犯罪，谁来防空这样的非法行为，区块链技术发明人把这项技术用来干坏事的。

所以，区块链技术是不错的，但不能完全去中心，只能淡化中心，弱中心，有人提出远中心概念可以，大部分停留在研究阶段，也有少数比较简单的理论和公司做试点和场景模拟，但效果怎么样现在也在争议。

据花旗集团的研究报告，FinTech近5年来吸引的投资额累积达到497亿美元，增长超过10倍。

但是到目前为止，金融科技还没有权威、统一、一致地界定，但它的主要特点和内容有大体清晰的研究范围。它是基于大数据、云计算、人工智能、区块链等一系列技术创新，全面应用支付清算、借贷融资、财富管理、零售银行、保险、交易结算等六大金融领域。Fintech主要是以数据和技术为核心驱动力，正在改变金融业的生态格局。

今年3月份，国际金融稳定理事会也首次发布了关于金融科技的专题报告，他也做了一个定义，这个定义也是从它的内容特点来说的：金融科技是技术带来的金融创新，它能够创造新的业务模式，应用、流程和产品，从而对金融市场、金融机构或金融服务的提供方式造成重大影响。

用数据说明这个问题，关于它的应用，花旗集团有一个报告，Fintech近五年来吸引的投资额累积达到接近500亿美金，增长超过10倍，从2010年的18亿美金增长到2015年的191亿美金。在增长特别快的领域里，中国特别突出。今年毕马威和CB Insights共同发表的《金融科技行业脉动》季报数据显示，在2016年第一季度，由风投支持的中国金融科技公司吸引了24亿美元投资，占世界49亿美金一半，这是金融科技在中国市场的发展。

今年8月8号，国务院发布《十三五国家科技创新规划》里提出，促进科技金融产品和服务创新，科技金融和我们提到的金融科技还是不一样，金融科技从最初我们理解的Fintech，是个融合，是个简单的科技+金融进步的融合，不是组合。

伍旭川坦言，金融科技行业未来的特征首先是去泡沫；其次，依靠数据和科技变革传统的金融业；第三是借助技术优化产品服务形态，而产品的核心价值是技术和服务；最后，更好地服务于实体经济和民生，服务于就业。

未来行业去泡沫P2P某种意义上也是点对点去中心的业态，某种程度上它也是一种区块链技术的应用。区块链技术过去缺乏监管，野蛮生长，现在也在去中介的进程中，区块链技术没有P2P严重，但这项技术没有更多的发明应用。很多人炒来炒去，实践上没有普及的应用，炒来炒去只能炒这个概念，不能排除某一些虚拟货币，击鼓传花的嫌疑，总体它还是一个底层的美好技术。

依靠数据和科技变革传统金融业。目前来看，金融科技有两大趋势：数据和科技。借助这两者的驱动，智能星、便捷性、低成本成为金融科技变革传统金融的切入点。

借助技术优化产品服务形态。产品、服务依然是金融科技的核心，技术和服务的重要性将会更加突出，你只有把技术、服务跟上来，才能提高你的客户忠诚度，才能实现未来可持续发展。

金融科技不管和谁结合，必须回归到本质，更好地服务于实体经济和民生，这是未来的趋势，不能脱离实体经济。

目前，金融科技的表现，在未来发展很快的领域在四个方面：

（1）大数据用于个人和小企业的征信。大数据和互联网征信是未来发展非常迅猛的领域。

（2）区块链技术在金融中的应用，现在有很多的场景模拟，也有在试点，总体来说路还是有一段路。

（3）科技保险，如果把传感器、卫星定位这些技术和保险结合起来，我们可以对农业、林业，整个生态技术用在科技保险领域里，人身险、财产险可以利用科技大数据进行精准定价，甚至远程定价，人工智能技术的定价，通过大数据分析，把图片输给我，用人工机器就可以定损、定价、赔偿。

（4）智能投顾的发展。在人工智能，未来很重要的是智能投顾。有人说美国大量失业可能和外面没有太大的关系，可能是它的机器人造成的事业，影响因素占到85%，这是我今天看到的一个报道。

近年来，不少国家对金融科技采取沙盒监管机制。比如今年5月英国金融行为监管局推出“监管沙箱”项目，以鼓励英国金融服务市场的创新。

伍旭川认为，监管存在钟摆效应，也就是说在稳定和发展中，要精准地找到一个平衡是很难的。政府在发展和稳定中往往像时钟的钟摆一样左右摇摆不定。经济过热时它可能偏向于强调稳定，发展的速度降一降，但在经济发展不好的时候又侧重强调发展，尤其我们在2007年、2008年欧美金融危机以来，总体世界经济还没有走出复苏的态势，很多政府更多侧重在这方面发展。金融科技在这几年的发展就特别迅速，总体来说，政府在这一块相对偏向于宽容，危机以后这几年进科技发展得特别快，尤其是以中国互联网金融发展作为典型代表。这个业态发展非常快。

从监管来看，主流各国政府大概有三种模式：

以美国为代表的模式

因为美国是综合经营、综合监管，强调功能性监管。科技金融本质属性还是金融，你必须按照金融一套监管理论来做事，即使在有时候法律上有点跟不上，政府也会动态修改法律跟得说。2008年奥巴马出台一个《创业企业融资法案》（JOBS法案），就是美国金融危机以后大量失业下怎么样发展，就是提升更多的就业，拉动经济的增长。而且拇指也在不停地更新，尤其美国股权众筹做了很多规定，像公募、私募更多加入合格投资者，包括大公募、大私募的讲法。所以，美国对金融科技的监管是严格监管。

以中国为代表的适应性监管

中国这样的国家，市场发展太快，商业模式出台太快，政府和监管部门的法律监管跟不上，跟不上就显得很被动，但它又要适应监管。所以，政府出台的一些细则，专项治理的文件或指导意见往往采取负面清单模式，规定坏事你不能干，其他的事情你都能干。正面清单模式是什么呢？我规定你只能做这些事情才是合法合规的，所以采取负面清单，在这方面我们也可以清楚地看到，政府在这方面还是强调发展，对这个行业还是比较包容的。大家也不能钻政府部门监管的空子。

以新加坡和英国为代表的主动型监管

这些国家市场小，技术也没有像中国这样发达，所以政府冲在最前面，主导市场，引导市场。

总体上，在发展金融科技的同时一定要坚守自己的底线，在发展与问鼎中追求平衡，风险与监管中追求平衡，要牢牢地记住把消费者的合法权益放在欣赏，放在制高点，只有这样企业才有生命力，才能更好地发展。（综合新浪财经报道）

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