警惕外汇监管收紧下的交易所风险

一、庄家做空假消息？
今天下午，大家都被一条消息刷了屏。《外媒：中国将限制通过比特币规避外汇管理的交易》

据彭博社消息称，继香港保险之后，电子虚拟货币也进入了中国封堵资金外流的视线。不愿具名的知情人士称，央行等监管部门正在研究推出措施，限制通过比特币（Bitcoin）交易将人民币兑换为美元并将资金汇出境外的行为，考虑中的措施可能包括限制国内交易平台将比特币转至境外平台，或者对转至境外平台的比特币数量进行额度限制。

还有两条也是今天刚发出的相关新闻
《人民币汇率波动加剧，比特币成为资金出海的新渠道？》
《人民币出海密道寻踪：比特币“地下钱庄”堪比春药》

首先要说明的是，这是一条“烟雾弹”消息，虽然在国内转得到处都是，但在彭博社（bloomberg.com）却无法找到消息原文。虽然找不到原文，但并不能简单地将其斥之为假消息。资格稍老一点的人，都应该记得2014年财新网放出的一波波真假难辨的消息，很多人认为是庄家做空的假消息而嗤之以鼻，但结果呢？最后都证实是真消息——大量交易所的银行账号被银行冻结注销，导致了比特币价格多波连续下跌。

现在来看，财新网放出的，应该被视为监管部门在监管实施前对市场的提前预警。比特币作为一个市值数百亿的交易市场，通过事先预警，能避免市场出现灾难性崩盘，减少社会稳定性问题。

再来看今天的这条消息，消息出现了一个明显的错误：比特币地址没有境内境外之分，不可能限制比特币提现到境外平台。这个错误，反而更证实了这条消息作为预警消息的身份——无论如何，这条短时间内被各大网站转载的消息必定有其目的，如果是庄家放出做空的假消息，那庄家必然力图使人相信，因此更应该使用“限制交易平台入金”“重谈415通知”等符合逻辑的措施，而不应该使用圈内人人看了都知道是笑话的措施。因此，这条消息更像是财新网当时多条一步步坐实的预警信息。

二、比特币换美元不消耗外储？
有的人看了消息很不服气，认为从国内买BTC到国外卖，明明是赚老外的美元，又不消耗外储，这是为央行分忧，央行是犯傻才想禁了这条渠道。

嗯嗯，要知道在中国这种制度下，政府部门有不少蠢猪，但也集中了大量精英，认为央行这个级别的政府部门犯傻的，大概率是自己犯傻。不用多么复杂的逻辑，只要一个中学数学的极值法就能搞清楚问题：如果通过BTC换美元不消耗外储的话，那央行印100万亿人民币换，会发生什么？

很显然，只要出现国内大量买BTC到国外卖，那RMB币价就会出现对USD币价的高溢价（以官方汇率换算），只要溢价够高，就会吸引资金进行反向套利（USD买BTC到国内卖RMB），反向套利买BTC的USD从哪来？还不是从个人购汇、虚假贸易、虚假资本项目来，归根结底还是从外储中来。这个世界上除了美联储，不管是中国央行还是比特币圈，都不可能凭空印出美元。

又有人说，矿工挖比特币卖国外，这是出口创汇行为——确实是，但量太少了，按70%算力在中国+50%币出口算，一天也就630币，创汇315万RMB，这对资本市场来说完全可以忽略不计。实际发生的情况可能是：国内每天搬10000+630币卖国外（个人获得美元），国外每天搬10000币卖国内（消耗外储美元）。这一换汇闭环的本质是：换汇者承担一定的汇率损失，以比特币为媒介，使用了从个人到组织机构的美元购汇额度，将人民币兑换为美元。这一情况我在 比特币是什么？ – 江卓尔的回答 – 知乎 的“3.1.4、资本管制下的比特币跨国汇款”中做了详细阐述。

三、比特币换美元不多？
确实，现在通过比特币换美元的资金量很有限，直观数据就是RMB币价对USD币价只有1%左右的溢价。但BTC换美元的奇妙之处在于，这是一条完全合规的换汇途径——不管是国内RMB购买BTC，还是BTC发送到国外交易所，还是国外BTC卖USD提现（到国外或香港美元账户），每一个步骤都是合法合规的。

大部分人都没有渠道接触地下钱庄，也没有胆量把钱转给非法地下钱庄操作——不管是被地下钱庄卷跑了，还是地下钱庄被查封钱被充公了，听起来都很可怕。但BTC换美元是哪怕个人都可以DIY操作（只要有境外或香港美元账号），再使用两边对冲同时买入卖出操作的话，连币价波动风险都没有。

因此，在所有渠道都收紧，在连香港刷卡买保险都被禁的情况下，必然会有越来越多的资金被挤到比特币的通道上——哪怕这个通道只是个独木桥，也会被越撑越大。而监管当局提前预警监管行动，也体现了中国技术官僚的优秀。《人民银行等五部委发布关于防范比特币风险的通知》时，比特币也不过是一只中盘股的规模，但丝毫不影响当局对其的重视。

四、如何监管？
在目前汇率和外储条件下，比特币监管收紧是必然的，唯一疑问只是何时、如何而已。认为当局会对比特币视而不见，不加监管，这纯属侥幸心理。那么当局会如何收紧监管呢？

很显然，“限制国内交易平台将比特币转至境外平台，或者对转至境外平台的比特币数量进行额度限制”是无法操作的。那有可能限制提币吗？看起来也困难重重，要求所有交易平台互通用户资料和提币额度，限制每人每年只能提等额5万美元？怎么看怎么不靠谱。再加上五部委通知中已经将比特币定性为商品，要把比特币套上外汇监管？这在法理上就是个笑话，怎么看当局都没这么蠢。

限购更不可能，限购等于和房产限购一样广而告之：比特币是好东西，大家赶快来买。不可能在国内限制购买某种商品，不要小看人民群众的智慧和力量，到时候100%出现借七大姑八大姨的身份证，在每个交易所都开帐号买币的盛况。

因此，最有可能的，就是继续415通知的方向，收紧交易所的入金渠道，甚至有可能比上一次更加严厉，彻底切断交易所入金渠道一段时间，把币价打压下去——BTC这个通道的大小，很大程度上取决于其总市值规模，总市值越高，能漏出去的外储越多。如果这些措施都打击不力的话，在最极端情况下，交易所期货，现货杠杆这些东西，都有可能成为不合规甚至违法的小辫子。中国法律的口袋罪，那可是一口袋一口袋的。

五、后市走向
当局的监管是不可避免的，但当局的监管只能影响比特币的价格，丝毫无损比特币的价值——甚至还会因广而告之，让更多的人认识比特币作为自由资产的地位，提高比特币的价值。觉得比特币是骗局是么？看不起比特币是么？离了比特币，你换点美元给我看看？

因此，比特币从长期（1-2年）来说依然是大概率向上，甚至因当局的监管打击而更有价值。但在下一阶段，交易所风险将明显突出，建议减少期货和杠杆的使用，现货投资者坚决执行买买提，以避免出现极端性风险，被监管关门打狗。

最后，为避免被人喷写文章做空，我还是秀一下莱比特矿池的3000冷存储BTC：《莱比特矿池 2000万资产公示》。就事论事，警示风险的文章，可别喷我拿着3000比特币同时发文做空：）

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《也谈4000元才是比特币牛市的开端》
《【彻底终结软硬分叉之争】安全硬分叉就是软分叉扩容》
《论比特币升级的正确姿势（兼驳 ahr999的《共识规则》）》
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