区块链应用于土地登记：或导致新一轮全球金融危机

以区块链为基础的土地登记制度可能会形成新的不良资产并导致新一轮金融危机。

第三世界的国家，从洪都拉斯到格鲁吉亚共和国，都在努力通过区块链建立土地所有权。该系统的支持者主张，以此机制来让世界贫民窟里被边缘化的居民可使用最近得到承认的财产来作为抵押品。

把居民的房子商品化，并用来当做金融工具，这就是2008年金融危机的核心。这些不良资产和以区块链为基础的财产方案之间的关联，值得密切监 督，且后者目前尚处于实施的初级阶段。如果人们没有从上一轮金融危机中汲取教训，那么极有可能会迅速让这些世界上最脆弱的群体受到巨大的冲击。

土地争夺热

许多经济学家认为2008年金融危机是自20世纪30年代以来最严重的一次金融危机。促使这场人为灾难发生的就是住房抵押的证券化。

巧取豪夺的贷款方以NINJA（无收入、无工作、无资产）贷款的方式向毫无戒备心的受害者发放抵押贷款。这些金融工具被强加给毫无希望还款的人身上，其造成的结果就是2008年该系统崩溃时有无数家庭失去房子。

秘鲁经济学家、自由民主协会（Institute of Liberty and Democracy）主席赫尔南多？德索托（Hernando de Soto）认为，第三世界贫民窟的居民，如电影《贫民窟的百万富翁》里所描述的孟买贫民窟，都因为他们无法获得信贷，而从根本上被全球资本市场拒之门外。

贫民窟的财产所有权

官方来说，这些人是无家可归的，他们缺少政府对其居住所的认证。但是也有不争的事实证明其另一面。通常这些地方社区的成员都能意识到彼此事实上的财产所有权，这些都是得到承认和尊重的。

之前也有人试图给这些贫民窟的财产确认所有权，但却最终以失败收场，因为腐败的政府根据个人喜好或影响而而随意分配土地权。The Semantic Blockchain提出了一个极具吸引力的选择，共识机制可以确保大部分居民都会秉诚行事，并正确分配地址。

德索托（De Soto）在一个公开声明中说道：“全球73亿人口中，只有20亿人口对自己资产的控制拥有合法、有效且公共的产权。如果有某些资产没有合法登记所有权， 那么它就不能被使用……至于用来获得信贷的抵押品，这是你可以用来转移部分财产并邀请投资的凭据。物归人所有，但是如果它们没有备案或者记录，那它们就无 法完成创造资本和信贷的功能。”

营销中的不良资产

债务抵押债券（CDO）是一种结构化的资产抵押债券（ABS）。最终开发出来是为了企业债券市场，随着债务抵押债券（CDOs）发展成为包含抵 押贷款和抵押担保债券（MBS）的市场。在2008年金融危机之前，一些抵押担保债券（MBS）发行机构，如美国最大的抵押贷款机构联邦国民抵押贷款协会 （Fannie Mae）和联邦家庭贷款抵押公司（Freddie Mac），都保证对抗房主违约风险，在出借贷款时要求提供私人房贷保险，但这些贷款中借款人只需提供总价20%不到的头期款。

去中心化的保险

这些包含了不良资产的金融工具，这让声名狼藉的政府救助成为必然，这也可能是世界上首个数字货币诞生的背后动力。

P2P、去中心化，甚至还有被迫保险都是一种概念，并且近来在区块链社区中获得了牵引。伦敦FinTech周区块链黑客马拉松中诞生了一个智能合约保险系统，它可以给各种索赔提供即时补偿。

鉴于针对以区块链为基础的土地登记试行项目目前正在进行中，似乎由第三世界首批借款人创造抵押担保证券的网络也为期不远了。

可以想象，在可预见的未来，这些保险合同将和自动执行的智能合约机制共同创造出一个MBS的DAO（decentralized autonomous organization）。这极有可能会带来一个人类住房金融化的新浪潮。

汲取DAO崩溃事件的教训

在专权之下，偿还部分可以被自动配置和评估，这就让一个以其不透明性著称的行业，开始给顾客和监管者提供更多的透明性。

为避免我们乐极生悲，我们最好要记得DAO事件这一最近的灾难，并管理好我的兴奋情绪。如上所描述的系统可能开启巨大的经济潜力，或者，套用迈克尔·刘易斯（Michael Lewis）的话，带来一个新的末日机器。

卡尔·马克思（Karl Marx）说：“历史会重复，第一次是以悲剧出现，第二次是以闹剧出现。”让我们希望MBS的DAO不会再次验证这句名言的正确性。

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