欧洲央行报告：分布式账本技术可能会带来渐变

欧洲央行（ECB）已公布了一份关于区块链技术的工作论文，检查其在证券市场中的潜在作用及影响。

该论文是由欧洲央行经济学家Andrea Pinna和Wiebe Ruttenberg共同撰写的，论文探讨了各种可能的区块链市场应用，以及分布式账本技术对市场的可能影响 ，同时考察了智能合约在证券市场基础中的不同用途。

在4月17日发布的题为“分布式账本技术与证券交易后（post-trading）”的论文中，作者指出：

“目前关于分布式账本技术（DLT）的争论，非常专注于技术本身，讨论该技术对目前的交易后市场和其市场主体的破坏程度。然而，需要牢记的是，对于证券行业，交易后市场的某些功能总是需要由机构来进行的。”

市场可能会推动变革

总体而言，该论文提供了一个目前交易后结算环境的鸟瞰视角，确立了区块链倡导者希望去改善这项技术的一些痛点。

“目前的市场状况，在低利率和抵押品需求的预期增加下，金融中介结构的利润已被挤压， ”作者写到，并补充说：

“金融中介机构们因此寄希于分布式账本技术可让他们避免某些和解过程，并降低结算周期的抵押金和资本约束。”

尽管如此，问题依旧存在，作者在论文中继续断言称。

采纳度探讨

该论文的重点部分探讨了行业对区块链技术实验的潜在结果。

在一个场景中，使用区块链应用的交易后机构能够提高其整体的效率，但它们的基础设施仍旧没有变动。在这种情况下，所谓的“孤立”分布式账本，将帮助运营者削减成本，同时仍然会遇到互操作性的挑战。

在更极端的例子中，点对点网络将可能完全切除清算和结算企业，将证券发行与交易的职能完全交于投资者和出售这些资产的公司的手中。

最终，论文的作者指出，目前要得出这项技术确切的影响仍然为时过早。然而，他们推测在一个较长的时间线中，任何变化都将可能发生。

论文总结说：

“分布式账本技术可能会寻得一个进入主流市场的方式，它更可能在过程中引起一个渐变，而非引起市场的革命。”

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