“区块链女皇”融资事件的5点冷思考

前摩根大通高管， 人称华尔街“CDS女皇”的Blythe Masters , 最近很风光。“女皇陛下”在摩根大通工作过27年，对于大摩金融衍生品业务做出过杰出的贡献，也是2008年美国金融危机直接的推动者。Blythe Masters曾经发明了CDS, 就是信用违约掉期（CDS，credit default swap），在华尔街成为最有权力的女性高管之一，也因此获得“CDS女皇”的称号。作为“CDS”的设计者，她构思的金融衍生产品市场规模一度高达58万亿美元。

女皇创业的公司名字叫：数字资产控股（Digital Asset Holdings），其产品是为金融机构的结算与清算提供分布式账本解决方案。Masters在华尔街大力倡导和宣传区块链的解决方案，因为被华尔街同行以及媒体称之为“区块链女皇”。

让人惊讶的是Masters的区块链创业公司的第一轮融资估值就已经是1亿美金，这可能对于国内区块链创业公司的估值是一个参考，笔者比较担心，区块链创业公司会不会从一开始就上了资本泡沫的轨道。

据《纽约时报》报道，高盛和花旗对于Masters的创业公司有两点异议1，由于摩根出资2700万美金而且是女皇曾经效力过27年的公司，高盛和花旗担心会对自己不利2，目前DAH(女皇的创业公司）的技术并不是自主开发而是收购过来的。 笔者认为《纽约时报》的报道是客观的，高盛和花旗的担心是不无道理的。笔者猜想：如果摩根和Masters之间存在某种默契的话，这笔投资对于高盛和花旗可能不是好生意。

笔者站在中国风险投资人的立场，对于区块链的未来充满期待，对于欧洲及北美的区块链投资也是保持高度的关注，不过回过头来，还是需要几点冷思考，供国内风险投资机构以及计划在区块链领域创业的同学们参考。

第一，分布式账本的应用被证明是区块链创业相对成熟的方向。国内的资本和创业者可以一起认真探讨这个领域的方向。

第二，必须理性而清醒地认识到，中国和欧美的金融环境不同。欧美的区块链应用属于“信用升级”，属于区块链2.0的范畴，而中国的金融环境，还必须老老实实从基础级开始，根本上来说，中国还没有资格谈“信用升级”也更不能孤注一掷地进行“信用转移”。笔者认为第一阶属于“信用优化”，这属于区块链1.0范畴。所以，不客气地说DAH以及R3的模式暂时不适合当下的中国金融环境，未来5年后或许有可能。

第三，“估值文化”不能硬拷贝。中国的拿来主义和复制文化，不是中国上下5000年的优良文化基因，但却是中国创业文化的“惯性思维”。资本也习惯按照美国的互联网投资思维来引导中国的创业者。导致中国的互联网创业复制美国的模式成了天经地义。“主动或被动扼杀独创性”是资本最应该检讨的，也是国内创业者需要深度思考的。区块链创业具有较高的门槛，笔者认为会从高学历高IQ的海龟群体开始。海龟群体对国际融资事件敏感度较高，所以在其自主创业公司进行估值的时候多少会受欧美数据的影响。笔者建议，应该结合中国当下的国情冷静估值。

第四，去中心化不等于无视中国法律。由中本聪引发的比特币浪潮自2008年开始让世界范围内心世界渴望自由主义的高素质人群，瞬间找到了组织。这个组织重塑社会的结构，试图打破国家与国家的界限，民主自由的意志插上技术的翅膀，改变世界，颠覆现有的体系。长期在中心化体制下成长的人群，渐渐养成了奴性和惰性，懒得思考，懒得怀疑。而去中心化勾勒的是美好的世界。笔者担心的是自由主义意志在金融科技领域的创业，有些同学可能会无视中国的法律。毕竟，在去中心化的世界里，人人可以参与“新宪法”的制定，然而在现实中心化的世界尤其是中央集权制度内几乎是不太可能的。笔者严重提醒，去中心化要遵守中国的法律，首先做一名合法的公民，再做一名合格的创业者。

第五，区块链创业，轻言颠覆，多谈技术创新。落地才是硬道理。这一点笔者就不赘述了。

期盼，区块链在中国可以尽快地看到可以落地的案例与成果。严格意义上讲，国内至今还没有一例区块链技术应用获得风险投资的案例。相比较如火如荼的欧美区块链的创业与投资的现状，中国现在的步伐有点慢了。

作者：陈刚，金融大叔，高戎汇资本创始人、董事总经理。G.R.H区块链和数字资产实验室观察员。《创投时代》出品人。多家创业公司顾问。

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