比特币定投的可行性检验

摘要

本文通过实验和计算两种方式验证比特币定投投资方案的可行性。结果显示，如果2015年3月开始使用定投，可实现年化80% 以上的盈利。如果在2014年1月的高位5000元开始使用定投，也可以实现两年37%的盈利。因此，无论熊市还是牛市，定投比特币都是非常稳健的投资，均能实现高额的利润。

简介

比特币（Bitcoin）是一种点对点网络支付系统和虚拟计价工具，被一些人称为数字货币，最早在2009年由化名为中本聪的开发者以开源软件形式推出^[1]。由于其采用密码技术来控制货币的生产和转移，因此比特币也被认为是一种加密电子货币（Cryptocurrency）。

比特币的单位是BTC，其总量被固定在2100万BTC。比特币的去中心化特性决定了它不可能存在终极的价值锚，所以它从诞生之日起，价格便一直处于剧烈波动中。从最初的一文不值，到2013年11月27日，比特币的价格达到历史高位$1242美元（图1）。

图1 近三年比特币价格走势图（数据源自coindesk.com）

虽然，比特币的价格剧烈波动，对于少数投资者而言是巨大的投资套利机会，但是，也给很多投资者带来了烦恼和恐慌。例如，在2013年底和2014年初大量投资者被高位套牢，损失惨重。正因为这个原因，很多人对比特币望而却步。

为了规避价格波动带来的风险，有玩家提出使用定投的方式进行比特币投资，但是至今却鲜有人对其进行可行性研究。为了验证比特币定投的可行性，我们从2015年3月开始进行比特币定投相关的实验，每周购买1000元比特币。尽管截止目前，实验并未结束，但是阶段性结果表明，定投的确是一种稳健的比特币投资方式。

方法

详细实验方法曾经在巴比特论坛发布^[2]，简单介绍如下：

• 从2015年3月11日起，每周兑换价值1000元的比特币。

• 只存不取，冷藏于地址：1EkfiNffNHypzZij6vtVAsbDzcHEbNAaJU

• 当比特币价格突破10000元时，停止购买。
  
  注：由于比特币价格并没有突破10000元，因此本实验仍在进行中。

结果

实验结果列于表1，自2015年3月11日起，共兑换比特币41次，花费41000元，购得24.55259858 BTC，累计均价1669.88元（表1）。以3050作为今天的价格，计算得到的盈利高达82.65%。

表1 每周定投实验结果（自2015年3月11日起）

对比每次兑换比特币的价格和累计均价，我们发现尽管比特币的价格波动巨大，但是累计均价的变化却较，这说明定投可以有效抵抗比特币价格波动的影响。同时，累计均价更接近于比特币价格的低点，从而有效摊薄了持币成本（图2）。

图2 每周定投实验的单次购买均价与累计均价对比图（自2015年3月11日起）

计算

回顾2015年3月11日至今的比特币价格，市场显然处于上涨阶段（牛市），因此上述实验的盈利可能源于币价上涨，也学不具有代表性。因此，我们假设从2014年1月1日就开始定投实验，根据比特币过去两年的价格走势，我们可以通过计算获得最终的投资结果。如表2所示，从2014年1月1日开始定投，当天价格为4800多元。至今，总共需要兑换比特币103次，花费103000元，将购得46.56949224 BTC，累计均价为2211.75元。以3050作为今天的价格，也仍然可以实现37.90%的盈利（表2）。

表2 计算的每周定投实验结果（自2014年1月1日起）

同样，对比每次兑换比特币的价格和累计均价，我们发现尽管币价整体处于下跌，而且伴随巨大波动，但是累计均价缓慢的向最低点靠近，最终只要币价稍一反弹，便实现盈利（图3）。

图3 计算的每周定投单次购买均价与累计均价对比图（自2014年1月1日起）

上述计算结果说明，即使是在比特币价格的高位开始执行定投，也可以在今天实现非常可观的盈利。

结论

实验和计算均表明，定投是一种稳健的比特币投资方式，牛市可以大幅盈利，熊市也可以摊薄成本。

致谢

感谢巴比特论坛提供的帮助和支持，本文如果获奖，全部奖励捐赠巴比特。感谢所有在论坛支持我的兄弟们。也感谢火币网举办本次征文活动。

补充说明

注：有人对定投方案提出了质疑，于是做此补充说明。

我们首先针对如下四种情况进行模拟计算：

• 线性上涨，币价由1元涨至10元。

• 线性下跌，币价由10元跌至1元。

• 指数上涨，币价由1元以每次1.3倍的速度涨至10.60元。

• 指数下跌，币价由10.60元以每次1.3倍的速度跌至1元。

结果如表1～表4所示。

是否有一点惊讶？在线性上涨时，币价涨10倍，定投成本却只有3.41元，远低于平均币价5.50元，这说明定投的平均成本更加接近于币价的低点。（这有点违反我们的感觉，但没什么稀奇的，数学上有证明，定投成本其实是币价的调和平均数，币价的平均值叫算术平均数，调和平均数总是小于等于算术平均数的，请自行百度）。

而线性下跌时，币价跌10倍，定投成本仍然是3.41元，这说明定投不关心入场时间，什么时候入场，其成本都是差不多的。

同样，对于指数级行情，币价涨10倍，或者跌10倍，定投成本都只有2.49元，这说明定投尤其适合指数级暴涨暴跌行情。为了更直观，我们可以看图。

接下来，我们分析一个例子，币价先由10元跌至1元，再由1元涨至10元，这是个最简单的波动行情。结果如表5所示。

为了更直观，我们同样做图。

上图说明，只有在灰色三角区域买币，其持币成本可以低于定投成本。除此之外的所有时间段，梭哈买币的成本都高于定投成本。炒过币的人应该都知道，在暴涨暴跌行情中，绝大部分人根本不可能买在最低点。所以这个灰色区域往往是可遇不可求的。这也是为什么我敢跟ams打赌，在2016年我定投，他找个时间点梭哈，到年底比收益率。不是我相信自己100%赢，而是通过数学计算，定投有至少65%的可能性获胜。

总结一下定投的优缺点。优点：

• 定投成本并非平均币价，定投成本总是低于该时间段的平均币价。因此，牛市时的收益高于平均，但熊市时的亏损又会低于平均。

• 无论是牛市还是熊市，定投成本都差不多，因此定投是不在乎入场时间的，什么时间都可以入场。具体到比特币，由于币价波动巨大，很多人纠结于什么时间入场，买吧怕过几天跌了，不买吧又担心暴涨。使用定投的话，完全没有这种顾虑，因为早几天晚几天，币价高几百低几百，对最终结果的影响微乎其微。

有优点，必然缺点，在享受定投优势的同时，我们必然要放弃一些东西：

• 收益显著低于在最低点满仓。

• 时间战线很长，需要耐心和毅力。

最后，我们做所有的分析都是为了未来，因此所有分析的最终目的是指导未来的行动。有的人把过去分析的头头是道，说什么梭哈如何如何，万币侯都是梭哈实现的。但是，你要问他，如果我今天有笔钱，想投资比特币，那么今天到底该不该梭哈？或者到底哪天梭哈才合适？他就开始顾左右而言它。这就叫没有可操作性，所有的分析都是然并卵！

相反，我可以很明确的告诉你，你今天就可以定投比特币，盈亏虽不敢保证，但是牛市时的收益肯定高于平均，而熊市时的亏损也肯定会低于平均。这就叫有可操作性！

一点题外话。我并非不喜欢有人提反对意见，而是讨厌光说不练的人。以上计算最多只需要小学数学水平，如果你有时间一大段一大段跟我撕逼，为什么就不能自己用Excel算一下呢？很难吗？

文/手中无比特

BTC地址：1szwbtYEpUXsM7HZq2nz2RKE736sbXe2M

注释    (↵ returns to text)

1. Satoshi Nakamoto, 2008. Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System. https://bitcoin.org/en/developer-documentation↵

2. 手中无比特, 2015. 船长日记：比特币大航海见闻录. http://8btc.com/thread-15047-1-1.html↵

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